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        創(chuàng)出多個紀錄的2021年世界天然氣市場

        創(chuàng)出多個紀錄的2021年世界天然氣市場

        發(fā)布時間:2022-03-03 14:29:17    

        天然氣是2021年全球能源市場的熱點,可以說2021年是全球能源市場的天然氣年,歐洲的能源危機由天然氣引發(fā),天然氣是俄羅斯與歐洲復雜關系的焦點,全球性的氣候熱潮與能源轉型使得天然氣成了香餑餑,從而使得2021年世界天然氣市場創(chuàng)下了多項紀錄。依據(jù)國際能源署2022年1月發(fā)布的《2022年第一季度天然氣市場報告》,本文將對2021年的世界天然氣市場,尤其是液化天然氣市場進行回顧與總結,以便對2021年大熱的全球天然氣行業(yè)有一個基本的和較全面的了解及認識,并有助于對2022年全球天然氣形勢的預判,更為重要的是,從這些高度概括總結出來的特征中,我們對當下世界能源行業(yè)及天然氣的認識應該更加清醒、務實和理性。

        一、2021年世界天然氣消費增長4.6%

        由于2020年大封鎖以后世界經(jīng)濟的強勁復蘇和整個北半球的氣溫低于平均水平,2021年上半年,全球天然氣消費快速增長。初步數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年全球天然氣消費同比增長近7%。然而,隨著供需基本面的逐步收緊以及由此導致的天然氣價格上漲,對下半年的需求產(chǎn)生了負面影響,導致了增長放緩、燃料轉換,需求受到打擊。據(jù)估計,2021年全球天然氣消費量同比增長4.6%。

        圖片

        2020年異常低的天然氣價格,帶來了發(fā)電行業(yè)大規(guī)模的煤改氣轉換,最明顯的轉變發(fā)生在美國,歐洲和幾個亞洲市場天然氣消費的增長也以煤炭為代價。然而,隨著天然氣價格的逐步回升,這一趨勢在2020年下半年已經(jīng)開始改變。2020年12月,美國燃煤發(fā)電量同比增長8%(相比之下,全年下降了20%),并持續(xù)了整個2021年,從1月到10月,美國用于發(fā)電的煤炭消費量每月同比凈增長,估計全年增長19%,而天然氣消費量幾乎每月同比都在下降,2021年全年同比下降3%。由于2021年第二季度電力需求較2020年強勁反彈,煤炭和天然氣雙雙受益,歐洲晚些時候才開始重新使用煤炭。2021年下半年,不斷上漲的價格不利于天然氣在發(fā)電中的使用。2021年,歐洲的燃煤發(fā)電量增長了11%以上,而燃氣發(fā)電量下降了1%。隨著液化天然氣現(xiàn)貨價格在第四季度達到創(chuàng)紀錄的水平,燃料轉換也有利于石油,以滿足成熟市場的需求,并作為巴基斯坦和孟加拉國等發(fā)展中市場電力基本負荷的替代品。

        天然氣價格高企也對工業(yè)消費者的需求產(chǎn)生了負面影響,在2021年最后幾個月,工業(yè)消費者要么轉向替代燃料,要么減產(chǎn)。由于天然氣現(xiàn)貨價格高企,特別是在歐洲和亞洲等凈進口市場,化肥、玻璃和鋼鐵等能源密集型企業(yè)不得不減產(chǎn)或停產(chǎn)。作為天然氣消費增長的主要來源,中國工業(yè)部門的月度需求,從9月份同比出現(xiàn)負增長。在天然氣價格受到管制的新興市場,政府將大幅提高的關稅轉嫁給主要的消費者,以部分保護零售客戶。削減基礎原材料的生產(chǎn),對包括食品在內(nèi)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的供應和成本都產(chǎn)生了連鎖反應,2021年底,以天然氣為原料的化肥價格,也達到了創(chuàng)紀錄的高水平。

        北美天然氣需求在2021年僅部分恢復。據(jù)估計,2021年北美地區(qū)的天然氣需求同比增長0.9%。其中,2021年美國天然氣消費量與2020年持平。由于燃料價格上漲促使人們轉向煤炭,發(fā)電行業(yè)的天然氣使用量在2021年最初幾個月大幅下降,導致2021年第一季度同比下降近10%,隨后的幾個季度中下降有所減緩,全年發(fā)電用氣總量下降了約3%。發(fā)電用天然氣的下降,被其他所有行業(yè)的消費增長所抵消。住宅和商業(yè)部門的需求是增長的主要來源,預計同比增長3%以上,原因是第一季度氣溫低于平均水平,以及2020年封鎖后企業(yè)重新開放。不過,10月和12月的溫和氣溫導致2021年第四季度住宅供暖需求較前一年下降。工業(yè)客戶的消費估計同比小幅增長0.6%,在2021年前8個月達到1.8%的峰值,隨后在最后的4個月下降,原因是宏觀經(jīng)濟趨軟和天然氣價格高企。2021年,運輸、天然氣管網(wǎng)和能源部門自身使用(包括液化天然氣出口設施)等其他行業(yè)的天然氣消費量,同比增長約1.4%。

        南美和中美洲的天然氣需求強勁,在一定程度上彌補了2020年的缺口。預計,2021年南美洲和中美洲地區(qū)的天然氣需求預計整體增長7.5%,接近2020年8%的降幅。其中,整個南半球冬季,巴西用于發(fā)電的天然氣消費量是該地區(qū)的主要增長動力,原因是其水庫水位異常的低。2021年前9個月,該國天然氣需求同比增長約23%,其中發(fā)電部門的需求增長了93%,工業(yè)部門的消費增長了15%。盡管電力需求有所下降,但由于水力發(fā)電量持續(xù)低于平均水平,10月份(同比增長43%)和11月份(同比增長11%)的燃氣發(fā)電量均高于2020年水平。

        盡管天然氣價格創(chuàng)歷史新高,但歐洲天然氣需求在2021年第四季度仍保持彈性。繼2021年上半年的強勁增長(同比增長13%)之后,由于價格上漲,歐洲第三季度天然氣需求下降了近5%,這導致電力行業(yè)改天然氣為煤炭。盡管天然氣價格創(chuàng)歷史新高,但歐洲天然氣需求在第四季度仍保持彈性,初步數(shù)據(jù)顯示天然氣消費量與去年持平。2021年全年,歐洲天然氣消費量估計增長了5.5%(或300億立方米)。

        2021年亞洲需求繼續(xù)復蘇,但地區(qū)存在差異。2021年,亞洲天然氣需求強勁增長了7%。不過,該地區(qū)全年的天然氣消費分布存在很大的地理和時間差異。受寒冷的冬季和炎熱的夏季天氣、零星干旱和疫情后強勁復蘇經(jīng)濟的共同推動,東北亞占亞洲凈增長的82%以上,僅中國就貢獻了亞洲總消費增長的69%,韓國貢獻了11%。與此同時,南亞和東南亞的增長相對溫和,因為液化天然氣的高價格和新冠肺炎疫情的再起抑制了需求。2021年下半年,整個亞洲的經(jīng)濟增長速度明顯放緩,1月到7月間亞洲五大天然氣市場(中國、日本、印度、韓國和泰國)的總需求同比增長了14%,8月至12月相應的同比增長率估計接近于零,原因是高價格、經(jīng)濟增長放緩和天氣正?;瘻p緩了消費。

        二、2021年世界天然氣的供應高度不穩(wěn)定

        2021年,世界天然氣供應一直受到中斷、延期和緩慢的新項目投資決策等多方面的壓力。由液化天然氣產(chǎn)能中斷和上游表現(xiàn)不佳引起的供應不足,導致了2021年全球天然氣市場的供應緊張,其中的部分原因是,臨時的計劃外維護和2020年新冠疫情造成的維護計劃中斷所致。2020-2021年新增液化天然氣項目最終投資決定數(shù)量相對較少,以及自2010年初以來上游支出出現(xiàn)結構性下降,加上部分液化天然氣項目建設的延期,未來一段時間的全球天然氣供應將持續(xù)緊張。

        供應表現(xiàn)不佳最明顯的跡象,是高比例的液化天然氣生產(chǎn)能力的中斷。液化天然氣生產(chǎn)能力中斷在2020年飆升,并在2021年上升到更高的水平。2021年,因計劃或計劃外中斷而損失的液化天然氣總產(chǎn)量為530億立方米,相當于設計能力的近9%,比2015-2020年的平均水平增長了44%。2021年損失的液化天然氣產(chǎn)量中,約有一半是意外中斷(不包括也門的長期停產(chǎn)),原因是上游生產(chǎn)提供不了充足的原料氣供應,最嚴重的事故發(fā)生在尼日利亞、特立尼達和多巴哥、馬來西亞。

        項目的延期,可能會進一步限制未來幾年液化天然氣的供應。截至2021年初,在建的近1900億立方米設計液化能力中,約20%的液化能力提前(平均8個月),35%的液化能力準時,45%的液化能力延期(平均14個月)。對于那些最初計劃在2024年實現(xiàn)全部生產(chǎn)能力投產(chǎn)的項目來說,延期尤為明顯,這些項目包括加拿大、莫桑比克的液化天然氣項目和美國高登帕斯液化天然氣項目。

        2019年創(chuàng)下紀錄之后,2020-2021年新的液化天然氣項目投資增速明顯放緩,過去兩年中,只有兩個小型單生產(chǎn)線項目(墨西哥的Energía Costa Azul項目和澳大利亞的普羅托液化項目二號生產(chǎn)線)和一個大型擴建項目(卡塔爾的北方氣田東部項目)獲得批準。2021年至2024年間,有1500億立方米的液化天然氣合同到期,預計這一期間未簽署銷售合同的投資組合液化項目產(chǎn)能將增加14%,可能會削弱下一個投資周期中合同與新項目之間的聯(lián)系。2021年,新合同量(900億立方米/年)比2020年的總合同量高出50%以上,然而在2021年新的液化天然氣合同中,只有三分之一是在項目投資決策前簽訂的(主要是在美國),其余部分來自現(xiàn)有或在建項目或投資組合。

        較低的支出水平可能在中期對上游的表現(xiàn)構成挑戰(zhàn),關鍵天然氣生產(chǎn)區(qū)的上游供應低于預期。2021年前9個月,由于長期維護,估計北海的天然氣產(chǎn)量損失了110億立方米。盡管歐洲天然氣價格創(chuàng)歷史新高,國內(nèi)需求強勁,占俄羅斯天然氣供應量三分之二的俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司,2021年產(chǎn)量比該公司宣稱的低350億立方米。此外,雖然亨利中心的價格較2020年水平上漲了近一倍,但2021年美國的天然氣產(chǎn)量增長了不到2%。

        上一個10年以來,天然氣行業(yè)的上游支出一直處于下降趨勢,由于新冠疫情導致的需求和價格崩潰,使得資本支出大幅度縮減,2020年上游支出下降到歷史低點(僅超過1000億美元)。2021年,天然氣行業(yè)的上游支出出現(xiàn)溫和復蘇,但也僅比前一年增長10%。天然氣上游支出的水平,不到國際能源署政策情景每年預期所需投資的一半,比2050年凈零排放情景中2021-2030年預期的投資支出少12%。目前的高氣價為生產(chǎn)商在短期內(nèi)增加上游投資提供了強大的動力,然而,與新冠疫情全球大流行和能源轉型相關的需求不確定性,以及投資者迫于資本的壓力(對美國生產(chǎn)商而言)和從化石燃料轉向多樣化(對主要國際石油公司而言)的需要,可能導致天然氣上游生產(chǎn)商對高氣價的反應較為保守。

        三、2021年全球天然氣貿(mào)易增長創(chuàng)紀錄

        受亞太、歐洲、中南美洲等關鍵天然氣進口地區(qū)需求強勁復蘇的推動,初步估計顯示,2021年全球天然氣貿(mào)易(液化天然氣和長輸管道總和)增長9%以上,或超過850億立方米,是有紀錄以來最大的同比增幅。

        長輸管道天然氣貿(mào)易量同比增長12%(或550億立方米),占2021年全球天然氣貿(mào)易增量的近三分之二。這一強勁增長主要是由歐洲推動的,在天然氣需求上升、國內(nèi)產(chǎn)量暴跌和液化天然氣進口下降的綜合影響下,歐洲管道天然氣進口量同比增長了近11%(或超過300億立方米)。2021年,歐洲從北非進口的管道天然氣數(shù)量同比增長超過50%,從阿塞拜疆進口的天然氣同比激增20%。俄羅斯對歐洲的管道天然氣出口同比增長4%,主要得益于對土耳其管道出口量的強勁增長,而通過白俄羅斯和烏克蘭的管道流量較低,從而使得對歐盟的管道天然氣出口低于2020年的水平。據(jù)估計,中國從中亞進口的管道天然氣同比增長10%,而通過西伯利亞力量管道從俄羅斯進口的管道天然氣數(shù)量增加了一倍多,2021年達到100億立方米。受美國對墨西哥出口增加和加拿大對美國進口激增的推動,北美管道凈貿(mào)易量同比增長11%。

        2021年,全球液化天然氣貿(mào)易增長6%,較2020年的1%增速大幅度加快。2021年的增長,主要由亞太地區(qū)引領,受2021年初東北亞寒流和強勁經(jīng)濟復蘇等因素的推動,亞太地區(qū)2021年液化天然氣的進口同比增長8%,其中中國的液化天然氣進口量強勁增長17%,在2021年首次超過日本,成為全球最大的液化天然氣進口國。韓國的液化天然氣進口量增長了14%,印度的液化天然氣進口量下降了11%,但在很大程度上被孟加拉國(增長31%)、巴基斯坦(增長16%)和泰國(增長16%)的增長所抵消,這主要是由于強勁的電力需求和經(jīng)濟活動。由于巴西的嚴重干旱,中美洲和南美洲的液化天然氣進口量增加了三倍多,也是增長的主要推動力(增長了69%)。由于亞洲強勁的需求吸引了大量貨物流出,歐洲的進口量下降了5%。

        北美繼續(xù)引領全球液化天然氣出口的增長,2021年增長51%,來自澳大利亞的出口增長了3%,卡塔爾和俄羅斯大體保持了穩(wěn)定,埃及液化天然氣出口增加了四倍多,出口降幅最大的是特立尼達和多巴哥、尼日利亞和挪威。

        2021年第四季度,全球液化天然氣貿(mào)易同比增長8%,明顯高于2021年前三個季度的5%。與前三個季度(當時亞洲是主要驅(qū)動力)不同,第四季度的增長是由歐洲推動的,由于管道進口和國內(nèi)生產(chǎn)的減少,歐洲液化天然氣進口同比增長40%,與2021年第一季度至第三季度歐洲同比下降17%形成了鮮明對比。亞洲液化天然氣進口在第四季度同比持平,原因是液化天然氣現(xiàn)貨價格飆升,以及冬季前東北亞地區(qū)比往常更多的庫存增加。第一季度至第三季度,中國、日本和韓國的進口總量同比增長14%,但第四季度同比下降0.4%。在供應方面,由于之前受到中斷困擾的國家(如澳大利亞、秘魯)產(chǎn)量恢復,以及美國和俄羅斯的產(chǎn)量持續(xù)增加,液化天然氣貿(mào)易量增加。

        歐洲液化天然氣進口量在2021年第四季度強勁復蘇。2021年,歐洲液化天然氣進口量同比下降4%。第三季度同比下降17%之后,2021年第四季度歐洲液化天然氣進口同比增長了40%。液化天然氣供應增加,主要是由于從美國進口的增加,僅美國就貢獻了歐洲2021年第四季度液化天然氣供應凈增長的近40%,是該地區(qū)最大的液化天然氣供應國,其次是埃及和卡塔爾。南歐地區(qū)的液化天然氣進口增長超過60%,主要是供應土耳其和西班牙。

        2021年第四季度,俄羅斯管道天然氣出口同比下降近25%,原因是通過白俄羅斯和烏克蘭的管道出口量的減少。盡管如此,2021年總體而言,俄羅斯對歐洲的管道出口仍同比增長4%,主要是流向土耳其(同比增長60%以上),而對歐盟的管道出口同比下降3%。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司還減少了對短期銷售的敞口,第四季度該公司的電子銷售平臺上沒有進行過提前一天的拍賣。

        歐洲地區(qū)非挪威的本地區(qū)天然氣產(chǎn)量繼續(xù)下降,2021年7 - 11月同比下降10%,主要是受荷蘭和英國產(chǎn)量下降的影響。相比之下,挪威對歐洲大陸其他地區(qū)的管道天然氣供應強勁增長,第四季度同比增長7%,這在很大程度上是由輸往德國的天然氣流量增加所支撐的(同比增長超過45%),而與此同時,從俄羅斯經(jīng)白俄羅斯到德國的管道天然氣出口同比下降了80%。2021年,挪威輸往歐洲其他國家的天然氣管道總量同比增長5%。2021年第四季度,來自北非的管道天然氣供應與上一年同期持平,但在11月1日通過馬格里布-歐洲管道的供應結束后,第四季度流向伊比利亞地區(qū)的管道供應同比下降了20%。阿塞拜疆向歐盟的管道天然氣供應,2021年增加到80億立方米以上。

        液化天然氣貿(mào)易增長部分,是由現(xiàn)貨和短期采購推動的,這占了增量貿(mào)易額的67%,使得現(xiàn)貨和短期液化天然氣合同在全球液化天然氣貿(mào)易中的份額,從2020年的36%上升到38%,其中中國占短期液化天然氣進口總增量的25%,并仍是現(xiàn)貨和短期液化天然氣的最大買家。2021年,美國繼續(xù)保持其最大現(xiàn)貨和短期液化天然氣供應商的地位,全球份額為29%,占短期銷售總增長的近一半。

        四、2021年世界天然氣價格飆升至歷史水平

        由于市場基本面吃緊,亞洲和歐洲的現(xiàn)貨價格在2021年飆升至創(chuàng)紀錄高位。2021年,所有主要地區(qū)的天然氣價格都強勁反彈,北美天然氣價格攀升至10年來的高點,亞洲和歐洲天然氣價格也在第四季度創(chuàng)下歷史新高。

        在美國,亨利中心的價格從2020年的水平上幾乎翻了一番,達到3.9美元/百萬英熱單位,是自2014年以來的最高水平。國內(nèi)消費和出口的總和,比國內(nèi)生產(chǎn)的增長更強勁,導致美國天然氣市場趨緊。美國天然氣總需求同比增長5%以上,主要是由于居民和商業(yè)消費的增長,以及液化天然氣和通過管道向墨西哥輸送天然氣的出口強勁增長。相比之下,由于上游公司的資本約束和意外中斷對天然氣產(chǎn)量造成了壓力,國內(nèi)產(chǎn)量僅同比增長約2%。第四季度亨利中心的平均價格為4.8美元/百萬英熱單位,這是自2008年以來的最高季度水平。來自加拿大的管道進口同比增長17%,在平衡美國天然氣市場方面發(fā)揮了關鍵作用,反過來又給加拿大西部地區(qū)的天然氣價格帶來了上行壓力,在第四季度達到了2009年以來的最高平均水平,為3.7美元/百萬英熱單位。

        在歐洲,TTF價格從2020年的低點上漲了近5倍,達到了15.8美元/百萬英熱單位的年均水平,這是有史以來的最高價格。強勁的需求復蘇(上升5.5%)、國內(nèi)產(chǎn)量暴跌(下降10%)、液化天然進口的減少(下降4%)和俄羅斯向歐盟輸送的管道氣下降(同比下降3%),導致歐洲天然氣市場緊張。在供暖季節(jié)開始時,天然氣庫存比五年平均水平低15%,這給天然氣價格帶來了額外的上行壓力,天然氣價格在第四季度飆升至歷史新高,平均接近31.5美元/百萬英熱單位。

        由于對液化天然氣的強勁需求,亞洲液化天然氣現(xiàn)貨價格年均上漲了4倍多,達到18美元/百萬英熱單位,再次創(chuàng)下了新的紀錄水平。緊張的市場基本面,推動亞洲現(xiàn)貨液化天然氣價格在第四季度創(chuàng)下歷史新高,飆升至平均超過35美元/百萬英熱單位。2021年,用石油價格指數(shù)作價的液化天然氣價格,同比僅上漲25%,年平均價格預計為10美元/百萬英熱單位。自2009年日韓液化天然氣價格指數(shù)(JKM)推出以來,與現(xiàn)貨液化天然氣價格相比,石油指數(shù)價格首次出現(xiàn)明顯的折讓。

        亞洲液化天然氣現(xiàn)貨價格和歐洲液化天然氣樞紐價格出現(xiàn)前所未有的飆升,與其相伴隨發(fā)生的,是液化天然氣價格空前劇烈的波動、較窄的遠期季節(jié)性價差,以及區(qū)域天然氣基準價格之間日益重要的相關性。

        在歐洲和亞洲現(xiàn)貨液化天然氣市場,天然氣價格的歷史波動率達到了最高水平。在歐洲,2021年TTF前月合同的波動性平均超過85%,是荷蘭天然氣樞紐十年平均水平的兩倍多,下半年的波動尤其劇烈,12月達到了近200%的歷史高點。絕對可變性的強勁增長,支撐了液化天然氣價格的波動,前者達到了220以上的歷史最高水平,是10年平均水平的8倍。天然氣市場基本面日益緊張、管道供應波動、基礎設施不確定性、對地下庫儲氣儲量過低的擔憂以及供應商的行為,推動了天然氣價格的大幅波動。亞洲液化天然氣現(xiàn)貨價格也表現(xiàn)出類似的走勢,平均歷史波動率接近90%,絕對價格波動率飆升至200以上,是五年平均水平的8倍多。歐洲天然氣市場的緊張,在一定程度上加劇了亞洲液化天然氣現(xiàn)貨價格的波動。液化天然氣供應中斷的增加,加上燃煤和燃氣發(fā)電廠的中斷以及極端天氣事件,進一步加劇了價格的波動。在美國,亨利中心前月合同價格的波動非常平靜,波動率僅比10年平均水平高16%,絕對價格波動率為25,是2009年以來的最高水平。

        夏季市場狀況吃緊,令夏季-冬季遠期價差(冬季前合約減去夏季現(xiàn)貨價格)受壓。在歐洲,季節(jié)性價差從2020年的接近1.8美元/百萬英熱單位,降至2021年夏季的0.15美元/百萬英熱單位;在美國,亨利中心的天然氣價格從0.9美元/百萬英熱單位降至2021年的0.13美元以下。相比之下,第四季度的天然氣價格表明,兩個市場的季節(jié)性價差(冬季現(xiàn)貨價格減去夏季現(xiàn)貨價格)明顯更高。

        2021年,亞洲和歐洲的天然氣價格基準繼續(xù)顯示出很強的相關性。TTF和亞洲現(xiàn)貨液化天然氣兩個月價格之間的相關性,達到創(chuàng)紀錄的0.93(2019年低于0.8)。兩個地區(qū)價格更高的關聯(lián)度,是由目的地靈活液化天然氣和現(xiàn)貨液化天然氣合同數(shù)量的增長,以及市場營銷策略朝著更大的可選擇性發(fā)展所驅(qū)動。當前兩地價格的高相關性,在未來可能會被意想不到的、不對稱的區(qū)域供需沖擊所削弱。亨利中心與亞洲現(xiàn)貨液化天然氣價格的關聯(lián)度,從兩年前的0.4以下升至0.68。由于TTF在年底的價格劇烈波動,亨利中心和TTF之間的相關性在2021年下降,這反映了歐洲特殊的供應情況。

        亞洲和歐洲的現(xiàn)貨天然氣價格在2021年第四季度飆升至歷史新高。供需基本面緊張、歐洲地下庫儲存水平低、液化天然氣供應中斷和基礎設施不確定性,推動亞洲和歐洲的天然氣現(xiàn)貨價格在2021年第四季度創(chuàng)下歷史新高,而美國亨利中心的天然氣現(xiàn)貨價格也升至10年來的最高水平。

        在歐洲,2021年第四季度TTF價格平均為31.5美元/百萬英熱單位,比2020年同期增長了6倍以上。來自俄羅斯的管道輸送量下降(同比下降25%)和國內(nèi)產(chǎn)量的下降使歐洲天然氣供應緊張,再加上庫存不足,導致天然氣價格面臨上行壓力。2021年12月21日,當該地區(qū)面臨第一次冬季寒冷天氣時,天然氣價格飆升至歷史新高,接近60美元/百萬英熱單位。自那以來,價格有所回落,2022年1月上半月的平均價格低于30美元/百萬英熱單位,但仍高度波動。

        亞洲現(xiàn)貨液化天然氣價格也遵循了類似的軌跡,2021年第四季度達到了歷史最高的季度平均價格35美元/百萬英熱單位,與2020年同期相比增長了近5倍,一定程度上是由于與歐洲市場對現(xiàn)貨液化天然氣貨物的激烈競爭。馬來西亞和印度尼西亞的液化天然氣原料氣供應問題,加上澳大利亞的計劃外中斷和維修,進一步收緊了對東北亞市場的冬季天然氣供應。日本和韓國2021年10月和11月的液化天然氣進口價格平均為14美元/百萬英熱單位,為2014年以來同期的最高水平。

        在美國,亨利中心第四季度的平均價格為4.8美元/百萬英熱單位,這是自2008年以來的最高季度平均價格。10月份,天然氣價格飆升至6美元/百萬英熱單位以上,但在12月份,由于反常的溫和氣溫和天然氣產(chǎn)量的恢復,價格回落至4美元/百萬英熱單位以下。

        由于液化天然氣貿(mào)易的強勁復蘇,推高了對液化天然氣船的需求,推升了液化天然氣船現(xiàn)貨租賃費,這樣與價格飆升相一致的是,液化天然氣船平均租賃費上升至10萬美元/天,創(chuàng)下最高的年平均租賃費。2021年第四季度,液化天然氣船現(xiàn)貨租賃價格同比上漲超過50%,平均價格達到創(chuàng)紀錄的17萬美元/天。

        五、2021年供需基本面緊張令天然氣市場流動性承壓

        供需基本面緊張,影響了2021年所有主要天然氣市場的樞紐流動性。樞紐的流動性,保證了市場參與者的需求與供應以一種時間和成本高效的方式匹配,而不會對價格造成重大影響。用來評估流動性的一個指標是換手率,它表明一單位天然氣在交付給終端消費者之前,被換手了多少次。換手率計算公式是,總交易量除以給定天然氣市場和時間段內(nèi)的交易量。較高的換手率,意味著較高的流動性。換手率在10以上的市場,通常被認為是具有流動性的。換手率通常具有季節(jié)性特征,夏季小幅上升,而在供暖季節(jié)由于市場基本面緊張而下降。

        在美國,2020年亨利中心的交易量同比增長15%,達到至少2014年以來的最高水平。在國內(nèi)需求下降之際,市場的不確定性和寬松的供需基本面支撐了交易活動,這使得合同的換手率從2019年的45上升到2020年的50以上。與此形成對比的是,2021年亨利中心的天然氣交易量同比下降了近20%,比5年平均水平低了10%,原因是市場供應緊張,持有合同的成本更高,令紙面交易承壓,從而使得合同的換手率降至45%,比5年平均水平低10%。

        在歐盟和英國,受該地區(qū)主要天然氣樞紐荷蘭TTF交易量增長20%的推動,2020年天然氣貿(mào)易同比增長近15%。與前一年相比,2021年同一市場總的交易量略有下降,但需求有所增加,合同換手率從12.5小幅下降到12。2021年,TTF交易量同比增長5%,其占歐洲天然氣貿(mào)易總額的份額,從2020年的70%增加到2021年的近80%。在歐洲市場上尋求機會的歐洲和全球市場參與者,越來越多地選擇TTF作為對沖工具。相比之下,歐洲第二大天然氣樞紐,英國的NBP交易量暴跌了30%以上。歐洲的交易之所以吸引力越來越大,交易量增長了30%以上,其代價是中間商作用的下降,中間商的交易量下降了20%以上。這樣,交易所占總交易量的份額從2020年的38%,上升到2021年的略高于50%。

        在亞洲,倫敦洲際交易所的日韓指數(shù)(ICEJKM)衍生品交易量持續(xù)增長,同比增長近20%,這反映出隨著市場參與者增加現(xiàn)貨和短期液化天然氣的采購,對風險管理和對沖策略多元化的興趣日益濃厚。日韓指數(shù)地區(qū)的合同換手率仍然很低,徘徊在略高于3。

        需要特別指出的是,由于時間的原因,除價格等實時數(shù)據(jù)外,本文所引用的國際能源署報告中有關消費和產(chǎn)量等數(shù)字,可能會存在一定的偏差,未來只能有待于有關國家和國際組織的官方統(tǒng)計數(shù)字,但這些并不會影響我們對2021年和當下世界天然氣市場的認識及大勢的判斷。

        正如在本文開篇所指出的那樣,2021年天然氣在全球能源市場大熱。過去的一年里,發(fā)生了大量與天然氣相關的重大事件,媒體中時常出現(xiàn)有關天然氣的新聞,本文以較大的幅度,對其進行較為詳細和系統(tǒng),也許有些繁瑣并枯燥的更多以數(shù)字方式進行了回顧與總結。今天,天然氣在全球能源市場的熱度依然不減,預計未來相當長時間還將會繼續(xù)熱下去,因此,除回顧和記錄歷史之外,本文更大的目的,還是希望過去的2021年世界天然氣市場這些枯燥的數(shù)字,能對當下和未來認識、分析并研判世界天然氣市場以及全球能源形勢有所幫助。


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